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　　新三板激光迎加速拐點（40 家）：行業營收增長51%，凈利潤增長69%：激光產業作為智能制造領域內的一大重要產業，隨著“中國制造2025”規劃的實施，激光技術在多個領域展現出了突出的優勢且發展迅速。我們篩選出了新三板中40 家激光相關企業，統計得到激光板塊的上半年營收約23.56億元，同比增長51.24%；歸母凈利潤約2.87億元，同比增長68.99%，相比16年全年均實現加速發展。與三板整體相比，激光板塊的成長性無論在營收，還是歸母凈利潤上均遠高于行業平均。

 

　　激光半年度回顧：多下游齊發力，激光元器件、夜視領域同樣亮眼：我們統計了5 家主板以及40 家新三板的激光企業，得到如下觀點：1）17年上半年，激光產業迎來整體行業性增長，主要是由于多個下游的應用領域均實現需求增長所致（如3C 加工、動力電池、工業大功率光纖切割、汽車領域等）；2）受益激光設備需求加速增長，激光上游元器件龍頭受益顯著（如福晶科技、波長光電、東駿激光等）；3）激光夜視、3D 打印等企業業績增長顯著，成為新三板獨特亮點（如精湛光電、先臨三維、聯泰科技等）。

 

　　激光集成設備商（13 家）：動力電池、PERC 等增速顯著，工業大功率切割競爭加劇：與主板的大族激光、華工激光等國內激光集成設備巨頭相比，三板的優秀激光集成設備商更多是細分行業領域的龍頭（如動力電池、PERC電池等領域），以及與大族激光做差異化競爭的激光設備商（如主打海外市場、主推6000W~8000W 高功率激光切割設備等）。17年H1 中，13 家企業合計營收9.85億元，同比增長64.94%，歸母凈利潤1.15億元，同比增長48.67%，毛利率39.61%。其中，聯贏激光、帝爾激光、邦德激光、嘉泰激光、吉事達的業績增長顯著。值得注意的是，13 家新三板的激光集成設備企業中，17年H1 毛利率同比下降3 個百分點以上的企業達到6 家，大部分為從事傳統工業領域激光切割以及打標等設備商，因此，在一定程度上也反應出了國內工業領域的激光切割等設備市場競爭在加劇。

 

　　激光上游元器件（8 家）：受益激光設備熱銷，三板上游元器件企業呈現行業性增長：得益于上半年國內激光設備在3C、動力電池、工業加工、面板等領域的需求加速增長，新三板的8 家激光上游元器件企業的營收與凈利潤均實現增長，17年H1 合計營收4.36億元，同比增長46.62%，歸母凈利潤9672萬元，同比增長64.21%。其中，波長光電、炬光科技、東駿激光業績增長顯著。

 

　　激光醫療設備（6 家）：5 家企業整體營收增速收窄，但凈利潤保持高成長：在激光醫療設備領域，6 家新三板的企業由于核心產品的細分應用端差別較大，因此各公司中報業績也差異，但毛利率均較高，在46%~60%之間，整體毛利率達52.55%。其中，科英激光、亞格光電的中報業績增速較顯著。由于科英激光缺少14年收入數據，因此我們在計算歷年數據時將其剔除，得到結果為5 家三板激光醫療設備商整體營收增速放緩較明顯，但凈利潤持續保持高成長

　　激光測量與夜視儀（6 家）：測距企業業績分化大，夜視設備高成長顯著：在激光測量設備領域，3 家激光測量設備的企業業績分化較明顯，萊賽激光中報業績增長較好，邁測科技與集光同達均為同比下滑。在激光夜視設備領域，3 家激光夜視設備的企業均實現了收入與業績的持續高增長（精湛光電、神戎電子、集光通達），且從其歷年的收入與凈利潤增速來看，3 家企業近年來成長迅速，未來的發展值得關注。

 

　　3D 打印行業（5 家）：3 家設備企業收入均實現高增長，先臨和聯泰業績亮眼：目前，國內業績較純粹的3D 打印企業大多集中在新三板，包括了先臨三維、聯泰科技、峰華卓立等。由于行業因素，3D 打印設備商的凈利潤往往集中在下半年。其中，先臨三維和聯泰科技在17年H1 的營收和增速都實現了高速增長，雖然利潤數額較小，但考慮到季節因素，該兩家企業的下半年發展值得關注。

 

　　激光顯示行業（2 家）：企業營收均實現增長，上半年業績虧損收窄：三板的激光顯示企業為視美樂和帥映科技，2 家激光的收入均實現快速增長，但凈利潤合計虧損921萬元，較去年同期虧損1381萬元有所收窄。考慮到兩家激光顯示企業17年H1 的營收均實現增長，且16年凈利潤均集中在下半年放量，因此該兩家企業17年下半年的發展仍值得關注。

 

　　三板激光標的：高增激光行業里優中選優，6 家企業值得關注：通過此次中報的數據篩選，在下半年的投資階段，我們建議投資者可以優中選優，在高增長的三板激光板塊中篩選出幾個相對更突出的激光子領域，來作為下半年的投資標的。基于所屬高增長的子版塊、較好的公司成長性、以及1000萬以上的年歸母凈利潤三個考核標準，我們篩選出了6 家不同激光領域的新三板企業，建議投資者在下半年可關注。6 家企業分別是：先臨三維（830978.OC）：國內3D 打印的領先企業，業績向好可期；波長光電（831518.OC）：國內中小功率激光光學龍頭，受益行業增長顯著；聯贏激光（833684.OC）：受益動力電池擴產，激光焊接業務迎豐收；精湛光電（832414.OC）：以激光夜視為主軸的物聯網設備商；神戎電子（832992.OC）：夜視監控和加固信息裝備的優秀企業；科英激光（871966.OC）：國內杰出醫療激光設備商，業績近年來持續高增。