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報告要點

事件描述

大族激光2015年12月2日發布公告:中國證券監督管理委員會發行審核委員會于2015年12月02日對大族激光科技產業集團股份有限公司非公開發行股票申請進行了審核,公司本次非公開發行股票的申請獲得審核通過。

事件評論

公司非公開發行擬募集資金不超過41億元,投入四大項目:高功率半導體器件、特種光纖及光纖激光器產業化;高功率激光焊接系統及機器人自動化裝備產業化;脆性材料加工與量測設備產業化;工業機器人關鍵技術研發中心。本次過會保障了公司未來幾年的發展資金,新項目有望順利進行。

公司是全球激光設備龍頭,未來業務將不僅僅局限于激光,未來發展將向自動化成套裝備延生,產業調研顯示,明年消費電子領域自動化訂單增長明顯,公司脆性材料加工與量測設備的需求將呈現擴大趨勢, 因此我們看好公司受益于3C 自動化的大趨勢。其中我們看好公司在全球頂級消費電子客戶的訂單進一步走高。

公司發展的另外一極將在于工業自動化領域,公司將能夠以汽車行業為切入點,提供類似于焊接自動化的解決方案。因此,公司的增發方案也即是向全方位的自動化系統集成進行延伸。公司還積極探索機器人核心技術,包括控制器、減速機、電驅動、機器視覺。公司與第一創業公司、國信弘盛公司共同成立15億元的機器人產業基金,強化在自動化系統集成及機器人領域的布局,后續外延并購將值得期待。

核心部件方面,激光器將能夠實現自產,未來有望進一步拉低成本。同時值得關注的是,公司將定增生產特種光纖,這樣將從根本上提升自己激光器的知識產權。另外在高功率激光器方面,公司有望后來居上,實現零的突破。

本次公司增發獲準,將增強光纖激光器產業鏈優勢,開辟機器人自動化裝備新增長點,對公司未來發展具有基石般的意義。我們認為,公司2016年將進入一個新的成長軌跡,發展將上一個新層面,在當前時間點上,我們認為公司價值被嚴重低估,看好公司未來在業績、新產品、新方向上給投資者帶來驚喜。因此我們維持推薦評級,2015-2017年EPS 為0.67、0.91、1.13元。