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　　光伏設備：HJT新玩家加入&產業化加速，持續看好設備龍頭

　　新玩家首個HJTGW級項目落地，異質結產業化加速。金剛玻璃全資子公司吳江金剛投資建設1.2GW大尺寸半片超高效HJT電池及組件項目，驗證了行業新進入者在新一代電池技術路線的選擇上更傾向于HJT而非TOPCon。我們預計2021年行業將有10-20GW擴產，2022年行業將有30GW以上擴產，整個2020-2022年HJT設備的市場空間約310億元。

　　金辰首臺HJT用PECVD設備落地，異質結核心設備再添新玩家。自2015年至今，晉能技術團隊已累積了豐富的HJT電池及組件技術與經驗，此次與金辰合作表明金辰作為設備

　　玩家獲得重要突破，同時也表明晉能在CVD環節對PECVD技術路線的認可。

　　激光設備：激光行業是黃金成長賽道，長期受益于制造業景氣度提升短期來看，受益制造業持續復蘇，激光行業景氣度不斷提升，宏觀數據方面，6月PMI為50.9，連續17個月位于榮枯線以上，5月制造業固定資產投資完成額累計同比20.4％，制造業投資持續改善，我們認為我國激光加工市場在較長時間內仍將保持快速增長態勢，是一個成長性賽道。

　　控制系統是激光最優環節，短期受益激光行業景氣度不斷提升，長期來看增長性不減，主要得益于控制系統無價格戰，擁有更加出色的成長性和盈利水平，我們預計2025年我國激光切割控制系統市場規模達到41.27億元，增速高于激光行業。重點推薦Q2業績超預期，中低功率激光切割控制市占率超過60％的激光控制系統龍頭柏楚電子；建議關注銳科激光、大族激光。

　　通用自動化：制造業回暖趨勢不變，建議關注通用自動化相關細分龍頭

　　制造業生產活動恢復趨勢不變，但受季節性影響小幅回落。5月官方制造業PMI收于50.9％，連續17個月位于枯榮線以上，但前值為51％，較上月小幅回落0.1pct，表明制造業生產量持續增長，生產保持復蘇態勢，但總體擴展趨勢有所放緩。

　　機器人行業2021年以來表現亮眼，5月工業機器人產量3萬臺/套，同比+50.1％，行業整體景氣度較高，呈現出供不應求的局面，訂單可見度較高。重點推薦機器人行業龍頭埃斯頓，并表Cloos進軍焊接機器人領域協同效應明顯，構建全生態產業平臺保障未來穩定發展。建議關注綠的諧波拓斯達。

　　工程機械：鋼材漲價影響逐漸減弱，建議關注Q3末行業數據反彈

　　5月挖機行業同比-13％，市場對后續走勢存在爭議，我們認為系月度數據正常波動：①月度波動在2019年已有先例，Q2行業正常下滑，Q4迎來反彈。②上游核心零部件保持滿產，主機廠存在備貨。對下半年行業需求復蘇樂觀。③1-5月專項債累計發行僅為全年額度32％，低于往年同期45％-60％，下半年專項債發行加速，利好基建項目開工，疊加同期基數回歸正常，我們預計Q3末行業增速迎來反彈。

　　鋼材漲價影響減弱，盈利端改善或超市場預期。不考慮規模效應，我們測算2021年至今鋼價上漲對應公司毛利率壓力0.79pct，低于市場估計。5月中旬以來鋼材價格下跌，黑色系原材料全線下跌，加息預期+政策抑制+庫存高企，反彈動力不足。龍頭通過集采、規模效應、數字化降本增效等方式對沖成本上漲，預計Q3毛利率企穩回升，全年凈利率穩中有升。重點推薦：三一重工、中聯重科、徐工機械、恒立液壓。

　　鋰電設備：海內外電池廠大規模擴產計劃明確，鋰電設備制造商最為受益

　　海外電池廠大規模擴產計劃明確，以LG為例，從需求上來看，LG海外汽車客戶群龐大，在美國和歐洲是最大的電池工廠，且其圓柱電池是特斯拉一供，所以LG在拿到融資款后有迅速擴產動力；從競爭角度來看，當前電池廠的競爭主要集中在產能上，LGQ3上市后預計其規劃產能將與寧德持平。

　　國內電池廠亦在加速擴產，億緯鋰能規劃105GW電池產業園，電池廠擴產進入白熱化階段。據不完全統計，2021年初至今，寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、中航鋰電、比亞迪等多家動力電池企業宣布新建、擴產投資超2400億元，鋰電設備制造商進入最受益階段。重點推薦杭可科技、先導智能、先惠技術。