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光纖激光器是工業應用的主流激光器,市場規模持續擴張在工業應用激光器中,光纖激光器占比已超過50%,成為工業應用主流激光器。中國作為全球最大激光設備市場,光纖激光器需求快速增長,2015-2019年我國光纖激光器市場規模復合增長率19.36%,預計2020年光纖激光器市場規模85.6億元,市場規模持續擴張。

光纖激光器國產化進展迅猛,推動存量市場向國內企業轉化中國本土光纖激光器制造商CR2市場份額從2018年的30%提升至2019年的36%,并且有望維持上升趨勢。近年光纖激光器國產化進展迅猛,低功率國產化率接近100%,中高功率國產化率均過半,同時高功率國產出貨量大幅提升,2019年3kW 以上出貨量接近2018年的四倍,有望持續推動存量市場向國內企業轉化。

激光器占激光設備成本較高,價格下降有望推動設備滲透率提升激光器占激光設備成本30%-40%,近年光纖激光器價格快速下降有望降低激光設備成本,縮短終端用戶投資回收周期,從而提升激光設備滲透率。2019年全球工業激光設備滲透率不足10%,仍處于低位,提升空間巨大,滲透率每提升一個百分點就將為全球激光設備帶來約九億美元市場,有望持續帶來增量市場,推動行業發展。

價格戰倒逼企業向上游整合,行業龍頭已布局多年有望受益伴隨著國內企業技術水平提升逐漸在中高功率光纖激光器市場參與競爭,市場競爭逐漸激烈,國內外廠商陷入價格戰,短期壓制行業內公司盈利水平,倒逼激光器企業向上游核心器件整合,以此降本增效從而在降價趨勢下保持競爭力。國內激光器行業龍頭均已布局多年,完成部分核心器件自產,在價格戰對行業的沖刷中有望顯著受益,進一步提升市占率,形成強者恒強局面。

投資建議:光纖激光器降價趨勢推動激光設備滲透率提升,行業規模持續增長,國產化替代進展迅速,國內企業市場份額逐漸提升,關注具備向上游垂直整合能力雙龍頭銳科激光與創鑫激光,核心器件自產化率提升預期有望持續推動降本增效,從而在激烈競爭中維持強者恒強局面。