事件:公司于10月27日晚間發布2016年三季度報告。報告期內,公司實現營業收入26.49億元,同比增長8.58%;實現歸屬于上市公司股東凈利潤4.61億元,同比增長10.06%;實現基本每股收益0.43元,同比增長4.88%。
投資要點:
三季度營收增速同比小幅下滑,毛利率水平穩步提升。
2016年第三季度,公司實現營業收入10.81億元,同比小幅下降5.78%,但環比增幅為24.52%。其中,同比增速的小幅下滑一方面由于上年同期基數較高,另一方面,G20峰會的召開對于部分產品的發貨造成了一些影響,預計四季度同比增速將恢復至正區間。歸母凈利潤方面,第三季度,公司實現歸母凈利潤2.21億元,同比增長2.16%,環比大幅增長64.85%,單季度凈利潤占前三季度總額的47.94%。受益于人民幣貶值帶來的匯兌收益的提高,公司前三季度財務費用-5,158.42萬元,較上年同期下降32.23%,但遠期結售匯損失有所增長,部分抵消了匯兌收益帶來的費用支出的減少。
管理費用為1.87億元,同比高增44.51%,研發費用維持高增長。毛利率方面,前三季度產品綜合毛利率31.62%,其中第三季度32.96%,毛利率水平得以穩步提升。
華達科捷與母公司協同性良好,全年有望實現2億元營收。
華達科捷自去年四季度并表以來,業績保持穩健增速,依靠母公司銷售渠道帶來的新增訂單約為數萬臺。我們估計2016年全年,華達科捷的營業收入或將突破2億元關口,去年同期為1.8億元,同比增速預計在10%以上。
同時,產品毛利率有望隨著生產規模的提升得到較大程度攀升,凈利潤將非常有可能達到3,000萬元以上,去年同期為2,403.70萬元,預計同比增速可達25%或以上。
杭叉集團于近期IPO順利過會。
公司持有杭叉控股20%股權,從而間接持有杭叉集團10.4%股權,此次杭叉集團首發順利過會,公司的投資收益或將進一步提升,2015年與2016年上半年,公司獲得的來自杭叉控股的投資損益分別為3,746.42萬元以及2,246.34萬元。杭叉集團主要從事叉車的研發與生產,根據美國《現代物料搬運雜志》雜志的統計數據,作為叉車供應商,其2013年的全球排名為第9名。
維持“推薦”評級。
一方面,公司主業增長穩健,另一方面,公司在激光雷達、服務機器人(23.78,-0.060,-0.25%)等領域布局有序。預計2016年~2018年EPS分別為0.55元、0.65元、0.75元,市盈率對應當前股價分別為33.28倍、27.84倍、24.15倍,維持“推薦”評級。
風險提示。
人民幣大幅升值;巡檢機器人推廣不達預期;激光雷達產業化放緩。 轉載請注明出處。
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