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投資要點:

激光行業絕對龍頭。公司是一家以提供激光加工及自動化系統集成設備為主的高端裝備(8870.24,18.540,0.21%)制造企業,業務專注于激光標記、激光切割、激光焊接設備及其自動化配套產品以及PCB專用設備、機器人(24.26,0.310,1.29%)、自動化設備的研發、生產及銷售。大族激光目前是世界主要的激光加工設備生產廠商之一,2015年銷售收入55.87億元,全球激光上市公司市值排序中大族位列第二。

　　
二十年歷程,正在實現第三次跨越。公司在創立初始主營業務為激光打標機,主導產品激光信息標記設備銷售。公司的激光打標機替代傳統的各種印刷標記方式應用于工藝禮品、皮革、墊子等六大傳統輕工業制品的打標。隨著公司發展速度的加快和規模的壯大,公司打標機應用不斷延伸下游,從最初的輕工業制品的打標逐漸拓展到電子、航空航天、墊子儀表等15個行業領域。實現了小功率激光在輕工領域普及到高端電子產品跨越。2013年,大功率激光切割機全年實現銷售收入7億元,同比增長61.26%;大功率激光焊接機全年實現銷售收入4500萬元,同比增長197%。大功率激光設備銷售連年增長,實現了從小功率激光技術到大功率激光技術的第二次跨越。目前公司正在進行打造系統集成商的第三次跨越,公司的小功率激光設備向自動化工作站方向延伸,探索手臂行機器人項目。大功率激光設備重點關注自動化系統集成解決方案領域,尤其重視汽車激光焊接等領域。

　　
自動化布局思路清晰,系統集成龍頭初現。公司于2014年發力在自動化業務和系統集成領域進軍,小功率激光設備向自動化工作站方向延伸;大功率激光設備重點關注自動化系統集成解決方案領域,尤其重視汽車激光焊接等領域。重點方向:鋰電池、PCB、汽車等,占領了自動化改造空間最大的電子和汽車行業,有望成為系統集成商龍頭。

　　
維持盈利預測,買入評級。我們預計公司2016-2018年EPS分別為0.91/1.17/1.49元/股,對應PE分別為23X/19X/15X,維持買入評級。