事件：公司發布一季度業績預告,盈利增長45%-55%,達到4200萬-4500萬元,公司激光加工系列成套設備、光電器件產品、激光全息防偽產品銷售收入同比有較大幅度的增長,成為了公司業務發展的三駕光車。
激光加工設備龍頭,助力國家智能制造:2015年,在國家《中國制造2025》文件指引下,智能制造已經明確為國家戰略方向,而激光加工在智能制造中的重要作用無可替代,是保障制造業智能化的必備技術。公司旗下華工激光掌握激光加工核心技術,打破國外技術壟斷,將激光技術和自動化技術緊密結合,已經大量運用在汽車、白色家電制造行業。智能制造前景廣闊,公司已經建立激光加工國家工程中心,成為智能制造平臺型龍頭企業。
激光全息防偽業務實現突破,獲得重量級客戶:公司旗下華工圖像,具備全面的激光全息技術,喜獲中煙公司防偽標記印刷業務訂單,近60%高毛利率業務對公司業績產生巨大積極影響。2016年,公司一方面憑借在煙草行業積累的良好口碑,繼續拓展其他省份中煙公司業務,另一方面可以繼續拓展業務,將激光全息防偽技術應用于酒水、高檔禮品等行業,實現業績快速擴張。
光通信行業持續景氣,利好公司光器件業務: 2015年伴隨著運營商4G 建設和資本支出達到峰值,光通信行業高度景氣,公司在光器件產品營收增幅超過14%,呈現良好趨勢。我們預計,隨著4G 網絡數據量暴增,運營商傳輸網、骨干網仍有較大擴容投資需求,即使總資本開支下降也會保持對光通信網絡的投資。在寬帶中國戰略規劃下FTTX 需求強烈,IDC 發展迅速,我們對光通信產業前景樂觀。作為公司營收份額最大的業務,光通信器件業務將繼續保持對公司盈利的貢獻。
背靠高校科研力量,具備核心技術能力:公司控股股東為武漢華中科技大產業集團,以華中科技大學為出資人的國有獨資資產經營公司,承擔著華中科技大學所屬經營性資產保值增值和科技成果轉化的雙重職能。依靠高校豐富的科研力量,公司成為國家級創新型企業、國家“863”高技術成果產業化基地,公司擁有1000余人的專業研發隊伍。公司堅持走“產、學、研、用”協同創新之路,2016年與華中科技大學在汽車制造領域共同獲得了國家科技進步一等獎,打破了國外技術壟斷,具備核心技術能力。
盈利預測與投資建議:預計公司2016-2018年的EPS 為0.22元、0.25元、0.31元,對應 PE 83/71/59X。我們看好公司激光業務和光通信業務的發展,給予“增持”評級。
風險提示:激光加工設備業務低于預期風險,競爭加劇導致毛利率快速下滑風險。
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