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    CNC新品發布,定位于消費電子市場,性價比領先行業。公司于28日在深圳國際機床展上發布CNC(數控機床)新品,主要面向消費電子市場,如手機、平板等終端結構件的加工制造等,直接客戶包括綠點、富士康等代工廠,最終客戶包括蘋果、三星等。公司在核心數控系統與西門子戰略合作,設備性能緊跟國際一流廠商,而價格僅為30-40萬,相對競爭對手便宜30-40%。

    智能終端升級以及自動化提升帶動CNC需求。近年來智能終端升級引發了生產技術變革,尤其是高端機型對精密金屬結構件的需求提升,推動富士康、可成、日騰、綠點等廠商大力投入CNC產能建設,據調研僅是大陸主要結構件廠/組裝廠每年CNC需求接近2萬臺,規模超過50億。

    進口替代空間可觀,公司CNC銷售即望突破。目前富士康、綠點等廠商主要采購日本法蘭克、馬扎克以及部分臺灣CNC廠商的設備,我們認為大族的競爭優勢主要在于強有力的集成能力、與激光設備協同效應,高性價比以及本土化優質服務。公司當前在綠點等廠商的新品認證順利,且CNC裝配產線正逐步到位,二季度末單月產能可望達到200-300臺,并將視市場情況做進一步擴產,我們判斷大族CNC全年銷售有望達3億元以上,毛利率望達40%。

    公司原有業務向好,新增業務彈性較大。受益于激光加工及自動化需求提升,三星等新客戶順利拓展,公司今年小功率激光設備將穩步增長,而大功率激光切割焊接與PCB設備將有較大向上彈性。而新品方面,光學量測今年仍望再現高增長,而CNC則成為黑馬業務帶來業績超預期因素。

    維持強烈推薦,上調目標價至16元?；谝患径纫詠砉据^好的接單狀況,以及CNC業務帶來的業績彈性,我們認為主業做到30-40%增長應較為確定。

    不考慮可能的投資收益,我們保守預測,上調13/14年主業EPS至0.65/0.85元,對應當前股價僅為19/14倍,上調目標價至16元,相當于13年25倍PE,隨著業務進度逐步確定,后續業績繼續上調概率仍較大,維持強烈推薦!風險提示:宏觀經濟復蘇不及預期,新業務拓展風險。